Ισχυρές αντοχές αναμένεται να επιδείξουν οι ευρωπαϊκές ασφαλιστικές εταιρείες στο υπόλοιπο του 2026, διατηρώντας ικανοποιητικά επίπεδα κερδοφορίας παρά την επιβράδυνση της ανάπτυξης και το περιβάλλον αυξημένης οικονομικής και γεωπολιτικής αβεβαιότητας.

Σύμφωνα με τη νέα έκθεση της S&P Global Ratings, “European Insurance 2026 Mid-Year Outlook: Profitability To Hold Up”, οι ασφαλιστικές εταιρείες της Ευρώπης εξακολουθούν να υποστηρίζονται από την πειθαρχημένη ανάληψη κινδύνων, τις συντηρητικές επενδυτικές στρατηγικές και τις ισχυρές κεφαλαιακές τους θέσεις.

Η S&P επισημαίνει ότι τα επενδυτικά έσοδα βελτιώνονται σταδιακά, αν και οι αποδόσεις εξακολουθούν να επηρεάζονται από το γεγονός ότι οι εταιρείες συνεχίζουν να αντικαθιστούν ομόλογα χαμηλότερων αποδόσεων που είχαν αποκτηθεί πριν από το 2022.

Η τεχνική κερδοφορία παραμένει το βασικό «μαξιλάρι»

Καθοριστικό στοιχείο για την ανθεκτικότητα του κλάδου αποτελεί, σύμφωνα με τον οίκο αξιολόγησης, η έμφαση στην τεχνική κερδοφορία, σε συνδυασμό με τη συνετή κατανομή των επενδυτικών χαρτοφυλακίων και τα σημαντικά κεφαλαιακά πλεονάσματα.

Η S&P εκτιμά ότι οι ασφαλιστικές που αξιολογεί βρίσκονται σε καλή θέση ώστε να αντιμετωπίσουν πιέσεις από τον πληθωρισμό ή ενδεχόμενη αυξημένη μεταβλητότητα στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Η εικόνα του πρώτου εξαμήνου του 2026 χαρακτηρίζεται από σταθερά περιθώρια κερδοφορίας στις ασφαλίσεις ζωής και ισχυρή τεχνική κερδοφορία στις γενικές ασφαλίσεις. Την ίδια στιγμή, οι τιμές στην αντασφάλιση αρχίζουν να υποχωρούν, χωρίς όμως –σύμφωνα με την S&P– τα περιθώρια να έχουν παύσει να θεωρούνται ελκυστικά.

Πιέσεις στις εμπορικές ασφαλίσεις

Οι συνθήκες, ωστόσο, δεν είναι ομοιόμορφες σε όλες τις ευρωπαϊκές αγορές.

Η S&P διαπιστώνει ότι οι πιέσεις στις τιμές των εμπορικών ασφαλίσεων, οι οποίες εμφανίστηκαν αρχικά στο Ηνωμένο Βασίλειο, επεκτείνονται πλέον και στην ηπειρωτική Ευρώπη. Πρόκειται για μία εξέλιξη που μπορεί να αυξήσει τον ανταγωνισμό και να περιορίσει τον ρυθμό αύξησης των ασφαλίστρων σε ορισμένους κλάδους.

Παράλληλα, η απουσία σημαντικών ζημιών από φυσικές καταστροφές κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026 ενδέχεται να οδηγήσει σε μεγαλύτερη πίεση στις τιμές της αντασφάλισης.

Στον κλάδο ζωής, η S&P αναμένει ότι Γαλλία, Ιταλία και Ισπανία θα εξακολουθήσουν να αποτελούν τις βασικές αγορές που θα τροφοδοτούν την ανάπτυξη, ενώ στις περισσότερες από τις υπόλοιπες ευρωπαϊκές αγορές αναμένεται μεγαλύτερη σταθερότητα.

Περιορισμένες οι άμεσες επιπτώσεις από τη γεωπολιτική αβεβαιότητα

Σε ό,τι αφορά τις γεωπολιτικές εξελίξεις και ειδικότερα τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, ο οίκος δεν αναμένει σημαντικό άμεσο αντίκτυπο στον ευρωπαϊκό ασφαλιστικό κλάδο.

Η περιορισμένη εξάρτηση των ασφαλιστικών εταιρειών από τη διακίνηση φυσικών αγαθών, καθώς και η σχετικά μικρότερη άμεση έκθεσή τους στις μεταβολές των τιμών του πετρελαίου, λειτουργούν προστατευτικά. Παράλληλα, η ίδια η φύση της ασφάλισης ως βασικής υπηρεσίας για νοικοκυριά και επιχειρήσεις προσφέρει στον κλάδο έναν βαθμό ανθεκτικότητας σε περιόδους οικονομικής επιβράδυνσης.

Η S&P σημειώνει επίσης ότι οι κεφαλαιαγορές έχουν παραμείνει σε γενικές γραμμές σταθερές παρά τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές εντάσεις, ενώ η πρόσβαση των ασφαλιστικών εταιρειών σε αυτές παραμένει ανοικτή, διατηρώντας τη χρηματοοικονομική τους ευελιξία.

Ιδιαίτερα ισχυρή εικόνα εμφανίζουν ορισμένοι από τους μεγαλύτερους διεθνείς ασφαλιστικούς και αντασφαλιστικούς ομίλους με έδρα την Ευρώπη, οι οποίοι, σύμφωνα με την ανάλυση, συνεχίζουν να ξεπερνούν σε λειτουργικές επιδόσεις τον μέσο όρο της αγοράς.

Ενδιαφέρον παρουσιάζει και η έκθεση των μεγάλων ευρωπαϊκών ομίλων στο private credit, το οποίο αντιπροσωπεύει περίπου το 11% των επενδυτικών τους χαρτοφυλακίων σε σταθμισμένη μέση βάση. Παρότι το ποσοστό είναι υψηλότερο από τον μέσο όρο της ευρωπαϊκής αγοράς, η S&P δεν θεωρεί ότι αυξάνει από μόνο του ουσιαστικά τον επενδυτικό κίνδυνο, καθώς μεγάλο μέρος αυτών των τοποθετήσεων αφορά στοιχεία ενεργητικού που συνδέονται με στεγαστικά δάνεια και αξιολογούνται ως σχετικά χαμηλού κινδύνου.

Η συνολική εικόνα που προκύπτει για τον ευρωπαϊκό ασφαλιστικό κλάδο στο δεύτερο μισό του 2026 είναι επομένως περισσότερο εικόνα επιβράδυνσης της ανάπτυξης παρά επιδείνωσης της κερδοφορίας. Η ισχυρή κεφαλαιακή βάση, η πειθαρχία στο underwriting και οι συνετές επενδυτικές επιλογές εξακολουθούν να αποτελούν τους βασικούς παράγοντες που θωρακίζουν τις ευρωπαϊκές ασφαλιστικές απέναντι σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας.