H UniCredit εισέρχεται σε κρίσιμη φάση της στρατηγικής της για διεύρυνση στην ευρωπαϊκή αγορά, καθώς οι μέτοχοί της ενέκριναν την έκδοση έως και 470 εκατ. νέων μετοχών, ανοίγοντας τον δρόμο για την υποβολή πρότασης εξαγοράς ύψους περίπου 34 δισ. ευρώ προς τη Commerzbank.
Η απόφαση ελήφθη σε έκτακτη γενική συνέλευση, με το διοικητικό συμβούλιο να αναλαμβάνει τον καθορισμό των τελικών όρων της αύξησης κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένης της τιμής διάθεσης και της δομής της συναλλαγής. Η δημόσια προσφορά αναμένεται να ξεκινήσει στις 5 Μαΐου και να διαρκέσει τέσσερις εβδομάδες, με δυνατότητα παράτασης ή βελτίωσης των όρων, εφόσον υπάρξει θετική ανταπόκριση από την αγορά.
Η UniCredit σχεδιάζει να προσφέρει 0,485 δικές της μετοχές για κάθε μετοχή της Commerzbank, αποτιμώντας τη γερμανική τράπεζα περίπου στα 31,8 ευρώ ανά μετοχή. Η αποτίμηση αυτή υπολείπεται σχεδόν κατά 10% της τρέχουσας χρηματιστηριακής αξίας, γεγονός που περιορίζει την ελκυστικότητα της πρότασης για τους μετόχους της Commerzbank.
Πίσω από την κίνηση βρίσκεται ο διευθύνων σύμβουλος Αντρέα Ορσέλ, ο οποίος από το φθινόπωρο του 2024 επιδιώκει τη δημιουργία ενός ισχυρού πανευρωπαϊκού τραπεζικού ομίλου. Η UniCredit έχει ήδη αποκτήσει ποσοστό κοντά στο 30% στη Commerzbank και επιχειρεί να αυξήσει περαιτέρω τη συμμετοχή της χωρίς άμεση πλήρη εξαγορά, αποφεύγοντας την ενεργοποίηση υποχρεωτικής δημόσιας πρότασης.
Το στρατηγικό διακύβευμα είναι υψηλό: σε περίπτωση πλήρους εξαγοράς, η ενοποιημένη τράπεζα θα μπορούσε να επιτύχει καθαρά κέρδη έως και 21 δισ. ευρώ μέχρι το 2030, ενισχύοντας τη θέση της στον ευρωπαϊκό τραπεζικό χάρτη. Ακόμη και χωρίς πλήρη έλεγχο, η UniCredit εκτιμά ότι μπορεί να επηρεάσει θετικά τη στρατηγική και τις επιδόσεις της Commerzbank.
Ωστόσο, η αντίσταση από τη γερμανική πλευρά παραμένει έντονη. Η διευθύνουσα σύμβουλος της Commerzbank, Μπετίνα Όρλοπ, έχει απορρίψει την πρόταση, υποστηρίζοντας τη στρατηγική αυτόνομης ανάπτυξης της τράπεζας. Την επιφυλακτικότητά της εκφράζει και η κυβέρνηση στο Βερολίνο, η οποία ανησυχεί για τις επιπτώσεις μιας διασυνοριακής συγχώνευσης στον έλεγχο ενός κρίσιμου χρηματοπιστωτικού ιδρύματος.
Παρά τις αντιδράσεις, η UniCredit εμφανίζεται αποφασισμένη να προχωρήσει, διατηρώντας ανοιχτό το ενδεχόμενο αναθεώρησης της προσφοράς, καθώς η μάχη για τον έλεγχο της Commerzbank εξελίσσεται σε ένα από τα σημαντικότερα deals στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο.
